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钢铁:钢价弱势震荡 盈利能力环比回升

2019-10-09 17:05:00来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价弱势震荡 盈利能力环比回升 2012-02-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要点:

国内钢市:本周钢市没能延续上涨。建材方面,螺纹钢跌1.1%至4200元/吨;高线现价422 元/吨,涨77元/吨。板材方面出现微涨,热轧和冷轧价格分别上涨0.61%和0.19%,中板微跌10元/吨。钢价仅仅上涨了一周就再次下跌,可见市场信心仍不足。

库存:库存继续增加,螺纹钢库存增加68万吨至810.64万吨,线材库存上升至240.4万吨。板材库存上升幅度较小,热轧上升12.09万吨,冷轧和中板分别上升2.69万吨和 .9 万吨。本周建材库存创历史新高,给钢价造成了较大压力。

原材料:本周国内铁矿石价格维持1159元/吨不变。进口矿方面,澳大利亚PB粉与6 .5%印度粉矿分别涨20和19元/吨,钢价出现上涨,铁矿石也跟涨。库存方面,受钢企开工减少影响,港口铁矿石库存进一步积压,达到10149万吨的历史新高。本周国际航运指数止跌企稳,BDI涨9.8 %,BCI涨0.8 %,巴西到北仑海运费涨1.19%,西澳到北仑涨0.5 %。

长城观点:1月CPI数据超过预期,期待已久的宽松政策再次搁浅,也加剧了钢铁投资者的悲观情绪。近一段时间,随着美国就业数据的好转及欧债问题的不断缓解,外围市场出现久违的反弹行情。受此影响,国内钢铁行业也蠢蠢欲动,纷纷期盼国内政策尤其是货币政策能够出现松动。倘若资金面真正宽松,下游将敢于进货,钢企也将开始积极生产,整个钢市复苏有望。但超预期的物价数据,还是给这种强烈的乐观预期泼了一瓢冷水。

据中钢协统计,2011年12月全国重点大中型钢铁企业利润总额 0.22亿元,比11月的12.22亿元有所增长,亏损企业数26家,亏损数量有所减少。

我们认为钢企盈利能力有望继续好转,一是钢价的企稳,宝钢上调了三月份的出厂价格,将对其他钢企起到刺激作用。二是成本有望下降,前期的高价铁矿石库存将消耗完毕,而澳三大矿山的产量再创新高,铁矿石供求关系“拐点”来临的信号正在不断增强。

投资策略:本周中信钢铁指数涨2.72%,涨幅超过大盘。建议重点关注上调出厂价利好的宝钢股份,以及当前股价具有较高安全边际的河北钢铁。此外之前推荐的八一钢铁、常宝股份、久立特材仍可继续关注。

风险提示:钢价再下跌,盈利恶化;系统性风险。

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